دانلود ترجمه مقاله تاثیر مالکیت سازمانی بر کیفیت حسابداری و هزینه سرمایه

نتیجه گیری:
مابه بحث درباره رابطه بین کیفیت حسابداری و هزینه سرمایه گذاری مبتنی بر مدل PSTR می پردازیم که با تغییر ضرایب رگرسیون بعنوان تابع مالکیت نهادی که متغیر برون زا می باشد، در ناهمگنی مشارکت دارد. مدل PSTR ما، تغییر در رابطه بین کیفیت حسابداری و هزینه سرمايه صاحبان سهام را با تغییر در مالکیت نهادی نشان می دهد. این نشان می دهد که سرمایه گذاران به هنگام مواجهه با افزایش سطح مالکیت نهادی، خواستار صرف ریسک بیشتر هستند و با افزایش سطح مالکیت نهادی، بزرگی بین کیفیت حسابداری و هزینه سرمایه صاحبان سهام کاهش می یابد. با بهبود کیفیت حسابداری به هنگامی که سطح مالکیت نهادی کوچکتر از 46.35% است، هزینه سرمایه صاحبان سهام کاهش می یابد ولی زمانیکه سطح مالکیت نهادی بیش از 46.35% است، رابطه بین هزینه سرمایه استقراضی و کیفیت حسابداری منفی خواهد بود و از این دیدگاه حمایت می کند که اثر هموارسازی درآمد بیش از سود کاهش عدم تقارن اطلاعات است. تحقیق ما چندین پیامد برای سرمایه گذاران و محققین دانشگاهی دارد. برای مثال نتایج نشان می دهند که تاثیر کیفیت حسابداری بر هزینه سرمایه گذاری، با سطح مالکیت نهادی تغییر می کند که می توان به بهبود نقش مالکیت نهادی در شکل گیری رفتار مدیریتی از نظر گزارش مالی نسبت داد. بعلاوه، توزیع شرطی بین هزینه سرمایه گذاری و کیفیت حسابداری در مالکیت نهادی متغیر است. بنظر می رسد که مالکیت نهادی واسط بین کیفیت حسابداری و هزینه سرمایه گذاری است. نسبت مناسب مالکیت نهادی بطور درون زا و در تحقیقات آینده بین کیفیت حسابداری و هزینه سرمایه گذاری مدنظر قرار خواهد گرفت. بعلاوه، سرمایه گذاران علاوه بر توجه به صورت وضعیت مالی نیازمند توجه دقیق به سطح مالکیت نهادی به هنگام ارزیابی قیمت سهام هستند. برای سازمانهای دولتی، سیستم رده بندی افشاء و شفافیت اطلاعات تایوان که در سال 2003 اجرا شد، شامل نمره کمّی است که کیفیت گزارش مالی را منعکس می سازد.

Conclusions:
We contribute to the ongoing debate on the relationship between accounting quality and the cost of capital based upon a PSTR model which incorporates heterogeneity by allowing the regression coefficients to vary as a function of ‘institutional ownership’, the exogenous variable. Our PSTR model reveals variations in the relationship between accounting quality and the cost of equity capital with changes in the level of institutional ownership. This indicates that investors will demand a greater risk premium when faced with better financial reporting quality, and the magnitudes between accounting quality and cost of equity capital decreases with the increase in the level of institutional ownership. The cost of equity capital will decrease with the improvement of accounting quality when the level of institutional ownership is smaller than 46.35% but the relationship between the cost of debt capital and the accounting quality is negative when the level of institutional ownership is above 46.35%, supporting the view that the disadvantage of income smoothing effect is larger than the benefits of reduced information asymmetry. Our study has several implications for both investors and academic researchers. For instance, the results show that the impact of accounting quality on the cost of capital varies with the level of institutional ownership, which may be attributable to the important role played by institutional ownership in shaping managerial behavior, in terms of financial reporting. Moreover, the conditional distribution between the cost of capital and accounting quality is allowed to vary across the institutional ownership. It seems that the institutional ownership is a moderator between the accounting quality and cost of capital. The appropriate ratio of institutional ownership is encouraged to be considered endogenously into the future research between accounting quality and cost of capital. Furthermore, investors need to pay close attention to the level of institutional ownership when evaluating stock prices, in addition to looking at financial statements. For government authorities, the Information Transparency and Disclosure Rankings System in Taiwan implemented in 2003 may include a quantitative score which reflects financial reporting quality.