دانلود ترجمه مقاله بررسی ارتباط شدت IT در صنعت و هزینه سرمایه سهامداران

بحث و بررسی:
دانشگاهیان و مدیران IT تلاش کرده‌اند ارزش IT را از زمان خریداری اولین کامپیوتر تجاری UNIVAC در دهه‌ی 1950 تعیین کنند. در حالی که تحقیقات پیشین تلاش کرده‌اند بر ارزش سرمایه‌گذاری در IT در سطح شرکتی تمرکز کنند، ما از روش متفاوتی برای ارزیابی تأثیر سرمایه‌گذاری در IT استفاده می‌کنیم _ رابطه‌ی بین شدت IT در سطح صنعتی و هزینه سرمایه مالکانه در سطح صنعتی. هزینه سرمایه مالکانه، ریسک ادراک شده‌ی سرمایه‌گذاران در مورد یک سرمایه‌گذاری را نشان می‌دهد. اگر IT قادر به عملکردی صحیح نباشد یا معیوب باشد، ریسک عملیاتی را افزایش می‌دهد (برون 2001). به طور کلی، یافته‌های تجربی ما نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری در IT مهم است و می‌تواند تأثیر معناداری بر هزینه سرمایه مالکانه داشته باشد. با نگاهی به دوره‌های 1950 تا 2009 در می‌یابیم شدت IT رابطه‌ی منفی با هزینه سرمایه مالکانه دارد (یعنی هزینه سرمایه مالکانه کمتر). بنابراین به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران شدت IT را در سرمایه هزینه مورد نیاز خود، هنگام ارزیابی فرصت‌های سرمایه‌گذاری، لحاظ می‌کنند. به طور کلی، سرمایه‌گذاران احتمالاً سرمایه‌گذاری در IT را به عنوان کاهش‌دهنده‌ی ریسک در نظر می‌گیرند و بنابراین آن‌ها تمایل دارند بازده کمتری از سرمایه‌گذاری خود دریافت کنند. همچنین تحلیل تقسیم‌بندی براساس دهه‌ها دیدگاه‌های جالب توجهی فراهم می‌سازد. رابطه‌ی بین شدت IT و هزینه سرمایه مالکانه با گذشت زمان تغییر می‌کند. ابتدا در دهه‌های اولیه‌ی‌ استفاده از کامپیوتر (1950 تا 1976) به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران سرمایه‌گذاری‌های هنگفت در IT را به عنوان سرمایه‌گذاری پرمخاطره در نظر می‌گیرند، بنابراین خواستار سطح بیشتری از هزینه سرمایه (یا بازده بیشتری برای سرمایه‌گذاری‌های خود) برای صنایعی که در IT سرمایه‌گذاری می‌کنند، هستند. این موقعیت با ظهور کامپیوترهای شخصی (PC) و اینترنت در دهه‌ی 1980، معکوس شد (دوران جامعه‌ی ارتباطات)، هنگامی که شبکه‌ی خارجی به طور چشمگیری ارزش IT را با بهبود کیفیت و جریان اطلاعات افزایش داد. سرمایه‌گذاران که شاهد موفقیت بزرگ شرکت‌های متمرکز بر IT مانند مایکروسافت و IBM بوده‌اند، احتمالاً در مورد سرمایه‌گذاری در IT مشتاق‌تر و مطمئن‌تر بودند و بنابراین تمایل بیشتری برای پذیرش بازده کمتر داشتند. بنابراین، همانطور که IT مطمئن‌تر و مقرون به صرفه‌تر شد و توانایی بهتری برای تحول تجارت‌ها پیدا کرد، سرمایه‌گذاران شدت IT را به عنوان یک راهبرد تجاری مثبت در نظر گرفتند که ریسک عملیاتی و هزینه سرمایه مالکانه‌ی مورد نیاز سرمایه‌گذاران (یا بازده کمتر برای سرمایه‌گذاری آن‌ها) را کاهش می‌داد.

Discussion:
Academics and IT managers have attempted to determine the value of IT since the purchase of the first commercial UNIVAC computer in the 1950s. While prior research has tended to focus on the firm-level value of IT investments, we use a different approach for assessing the impact of IT investments – the relation between industry-level IT intensity and the industry-level cost of equity capital. The cost of equity capital reflects investors' perceived risk about an investment. IT increases the operational risk if it fails to perform or is deficient (Brown, 2001). In general, our empirical findings demonstrate that IT investment does matter and can have a significant impact on the cost of equity capital. Looking at the periods of 1950–2009, IT intensity has a (overall) negative relationship with cost of equity capital (i.e., lower cost of equity capital). Thus, investors appear to incorporate IT intensity into their required cost of capital when evaluating investment opportunities. Overall, investors likely perceive IT investments as lowering risk and they (i.e., investors) are therefore willing to receive a lower return on their investment. Analyzing the breakdown by decade also yields some interesting insights. The relation between IT intensity and cost of equity capital changes over time. Initially in the early decades of computer use (1950–1979), investors appear to perceive costly IT investments as risky ventures thereby requiring higher levels of cost of equity (or higher return on their investment) for those industries investing in IT. The situation reversed with the advent of PCs and the Internet in the 1980s (or the Wired Society Era) when the external network dramatically increased the value of IT by improving information flow and quality. Witnessing the great success of IT-intensive companies such as Microsoft and IBM, it is likely that investors were/are enthusiastic (and more confident) about IT investments and therefore potentially were more willing to accept a lower return. Thus, as IT became more reliable, more cost effective, and had a better ability to transform businesses, investors viewed IT intensity as a positive business strategy, reducing operating risk as well as investors' required cost of equity capital (or lower return on their investment).