دانلود ترجمه مقاله بررسی ارتباط تامین مالی خارجی و مدیریت سود

نتیجه گیری ها:
ما تاثیر تامین مالی خارجی بنگاه ها بر مدیریت سود را با استفاده از داده های حاصل از 75.790 مشاهده از 12.874 بنگاه مجزای واقع در 43 کشور ارزیابی می کنیم. تحلیل های اصلی ما، مدل های تاثیرات ثابت بنگاه را برای بررسی این مساله می پذیرد که آیا بنگاه ها، مدیریت سودهای خود را افزایش می دهند زمانیکه سرمایه خارجی را نسبت به تامین مالی داخلی افزایش داده اند. ما شواهدی را می یابیم که هم مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی و هم حقیقی، با درجه ای وابستگی مثبت دارند که یک بنگاه فرضی بر تامین مالی خارجی متکی است. تاثیر مثبت تامین مالی خارجی بر مدیریت سود، بیشتر به تامین مالی از طریق فروش سهام قابل استناد است تا تامین مالی از طریق اوراق بدهی. این نتایج برای تخمین های دیگر مدیریت سود و اتکاء به تامین مالی خارجی، کنترل عوامل سطح کشوری، تخمین هایی که دغدغه های درون زایی را می کاهند و حذف کشورهای دارای اندازه های نمونه ای که به شدت کوچک یا بزرگ هستند، قوی هستند. اثبات می کنیم، بنگاه ها، سودهای گزارش شده خود را برای بهبود شرایط تامین مالی خود در بازارهای سرمایه، مدیریت می کنند. اطلاعات حسابداری، نقش مهمی را در بازارهای سرمایه خارجی ایفا می کنند که در معرض عدم تقارن اطلاعات قرار دارند و این واقعیت، بنگاه ها را برای مدیریت سودهای گزارش شده شان، بر می انگیزاند. به علاوه، تامین مالی حاصل از فروش سهام نسبت به عدم تقارن اطلاعات آسیب پذیرتر است تا تامین مالی از طریق اوراق بدهی. بازارهای سهام با شدت بیشتری به اطلاعات حسابداری برای ارزیابی شرایط تامین مالی صادر کنندگان سهام متکی هستند. لذا، تامین مالی از طریق فروش سهام، بنگاه ها را برای مشارکت شدیدتر در مدیریت سود، بر می انگیزانند. تحقیقات مدیریت سود بین المللی موجود تلفیق کننده مشخصات سطح بنگاهی، هنوز هم به شدت محدود هستند. مطالعه ما، کار مطالعات قبلی را با معرفی عامل جدیدی توسعه می دهد که به طور معناداری بر مدیریت سود شرکت؛ اتکاء بنگاه اقتصادی به تامین مالی خارجی، اثر می گذارد. شواهد ارائه شده از طریق داده های بین المللی، به طور خاصی، مهم هستند زیرا داده ها، به طور وسیعی بر حسب تامین مالی خارجی فرق می کنند و یک قسمت عمده از این تغییر، احتمالا به عوامل درون زاد، قابل استناد است. ما متغیرهای جدیدی را برای بررسی این مساله می سازیم و شواهد قوی را ارائه می دهیم که تامین مالی خارجی، مدیریت سود را فراهم می سازد. در کل، شواهد توضیحات مبتنی بر عدم تقارن اطلاعات مدیریت سود شرکتی را ارائه می دهیم. بنگاه ها، درامدهای خود را برای بهبود شرایط تامین مالی شان، مدیریت می کنند که در معرض عدم تقارن اطلاعات قرار دارند. به علاوه، نتایج بین کشوری در این مطالعه، اثرات مخرب تامین مالی خارجی را مورد تاکید قرار می دهد و در ساخت استانداردهای حسابداری مطلوب تر، نقش دارد.

Conclusions:
We examine the effect of firms’ external financing on earnings management using data from 75,790 observations of 12,874 distinct firms located in 43 countries. Our main analyses adopt firm-fixed effects models to examine whether firms increase their earnings management when they have increased external capital relative to internal funds. We find evidence that both accrual-based and real earnings management are positively associated with the degree to which a given firm relies on external financing. The positive effect of external financing on earnings management is attributable mainly to equity financing rather than debt financing. These results are robust to alternative estimations of earnings management and reliance on external financing, the controlling of country-level factors, estimations that mitigate endogeneity concerns, and the removal of countries with sample sizes that are either extremely large or small. We argue that firms manage their reported earnings to improve their financing conditions in the external capital markets. Accounting information plays an important role in the external capital markets, which are subject to information asymmetry, and this fact incentivizes firms to manage their reported earnings. Furthermore, equity financing is more vulnerable to information asymmetry than debt financing. Equity markets rely more heavily on accounting information to evaluate equity issuers’ financing conditions. Therefore, equity financing motivates firms to engage more heavily in earnings management. Existing international earnings management research incorporating firm-level characteristics is still extremely limited. Our study extends the work of previous studies by introducing a new factor that significantly affects corporate earnings management; firms’ reliance on external financing. Evidence provided by international data is particularly important, since the data vary widely in terms of external financing, and a significant portion of the variation is likely attributable to exogenous factors. We construct new variables to address the issue and present robust evidence that external financing induces earnings management. Overall, we present evidence of information asymmetry-based explanations of corporate earnings management. Firms manage their earnings to improve their financing conditions, which are subject to information asymmetry. Furthermore, the cross-country results in this study highlight the adverse impacts of external financing and contribute to the construction of more desirable accounting standards.