دانلود ترجمه مقاله مطالعه ای بر تاثیر بازده سرمایه گذاری جمعی در جذب سرمایه گذار

پیامدهای تئوری:
دانش ارزشمند موجود در متون سرمایه‌گذاری جمعی در گذشته اغلب محدود به درک پویایی‌ داخلی کمپین سرمایه‌گذاری جمعی بود و تمرکز ویژه بر عوامل تعیین‌کننده‌ی موفقیت این کمپین و رفتار حامیان بود (Ordanini و همکاران، 2011؛ Burtch و همکاران، 2013؛ Mollick 2014؛ Ahlers و همکاران، 2015؛ Colombo و همکاران، 2015). در این مقاله، با بررسی رابطه بین سرمایه‌گذاری جمعی مبتنی بر پاداش و شکل‌های سنتی تأمین مالی، جریان پیشرفت‌های تحقیقاتی در زمینه سرمایه‌گذاری جمعی را در پیش می‌گیریم و زاویه جدیدی در نقش سرمایه‌گذاری جمعی مبتنی بر پاداش باز می‌کنیم که بر عملکرد یک مکانیسم مناسب برای تجهیز سرمایه‌گذاران حرفه‌ای با اطلاعاتی در مورد پتانسیل بازار فعالیت‌های مخاطره‌آمیز کارآفرینانه مبتنی بر فناوری تأکید دارد. به‌طور خاص، مقاله ما به کار Drover و همکاران (2017) اضافه می‌شود که با اطلاع‌رسانی بر اساس تصمیمات واقعی فعالیت‌های مخاطره‌آمیز مورد استفاده در سرمایه‌گذاری جمعی مبتنی بر پاداش که به لحاظ تجربی از چندین ویژگی سرمایه‌گذاری جمعی در تصمیم‌گیری‌های غربالگری در مراحل ابتدایی مرحله VC حمایت کرده¬اند، عملکرد در این کانال تأمین مالی می‌تواند همراه با دیگر ویژگی‌های فعالیت‌های مخاطره‌آمیز جدید مهم، یعنی امتیازنامه‌ها و سرمایه اجتماعی کارآفرین نقش مهمی در تأمین سرمایه از سوی سرمایه‌گذاران حرفه‌ای داشته باشد. یافته‌های ما پیامدهای جالبی نیز برای متون فراوان درباره عوامل تعیین‌کننده تأمین مالی فعالیت‌های مخاطره جدید دارند (Shane و Cable، 2002؛ Shane و Stewart، 2002؛ Batjargal و Liu؛ 2004؛ Helmers و Rogers 2011؛ Nofsinger و Wang 2011؛ Conti و همکاران، 2013a، b؛ Hsu و Ziedonis، 2013؛ Haeussler و همکاران، 2014). اولاً مطالعات آینده ممکن است عملکرد در کمپین سرمایه‌گذاری جمعی در هنگام بررسی تأمین مالی فعالیت‌های مخاطره‌آمیز جدید را مورد توجه قرار دهد و به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران حرفه‌ای این عامل را در تصمیم‌گیری‌های تأمین مالی خود به دلیل ویژگی‌های ارائه اطلاعاتی که به کاهش عدم قطعیت نسبی بازار کمک می‌کند، در نظر می‌گیرند. دوماً، یافته‌های ما شواهد مستحکمی مبنی بر اینکه عملکرد مرتبط در کمپین سرمایه‌گذاری جمعی مبتنی بر پاداش به‌تنهایی برای جلب نظر سرمایه‌گذاران حرفه‌ای کافی نیست و آن‌ها را بیشتر متمایل به تأمین بودجه می‌کند را نشان می‌دهد. با این وجود، زمانی که فعالیت‌های مخاطره‌آمیز جدید مبتنی بر فناوری "کیک استارتر " می‌تواند اطلاعات مثبتی را از یک عملکرد مرتبط با کمپین سرمایه‌گذاری جمعی مبتنی بر پاداش با سایر موارد "کالاهای خوب " به دست آورد و توانایی آن در تبدیل ایده محصول جدید به یک کسب‌وکار سودآور، به‌ویژه امتیازنامه‌ها و شبکه گسترده‌ای از روابط اجتماعی را نشان دهد، آنگاه درخواست از این سرمایه‌گذاران به‌طور چشمگیری افزایش می‌یابد.

Implications for theory:
The valuable body of knowledge accumulated in crowdfunding literature has been heretofore mostly confined to the comprehension of the internal dynamics of the crowdfunding campaign, with a particular focus on the determinants of a successful campaign and behavior of backers (Ordanini et al., 2011; Burtch et al., 2013; Mollick, 2014; Ahlers et al., 2015; Colombo et al., 2015). In this paper, by examining the relationship between reward-based crowdfunding and traditional forms of financing, we advance the promising stream of research on crowdfunding and contribute to open up a new angle on the role of reward-based crowdfunding, which emphasizes its function of mechanism apt to provide professional investors with information on the market potential of new technology-based entrepreneurial ventures. In particular, our paper adds to the work from Drover et al. (2017), who have experimentally supported the positive role of several crowdfunding attributes in VCs’ early stage screening decisions, by informing on the basis of real funding decisions that, for new technology-based ventures engaging in reward-based crowdfunding, the performance in this funding channel can play an important role in securing investments from professional investors when coupled with other important new venture attributes, namely patents and entrepreneur social capital. Our findings have interesting implications also for the ample literature on the determinants of new venture financing (Shane and Cable, 2002; Shane and Stuart, 2002; Batjargal and Liu, 2004; Helmers and Rogers, 2011; Nofsinger and Wang, 2011; Conti et al., 2013a,b; Hsu and Ziedonis, 2013; Haeussler et al., 2014). First, future studies might be required to consider the performance in crowdfunding campaigns when examining new venture financing as professional investors seem to consider this factor in their funding decisions due to its feature of providing information that helps mitigate the relative market uncertainty. Second, our findings provide robust evidence that a relevant performance in the reward-based crowdfunding campaign is by itself not sufficient to fuel interest from professional investors and make them more prone to provide funding. Nevertheless, when the “kickstarted” new technology-based venture can complement the positive information derived from a relevant performance in the reward-based crowdfunding campaign with other “good stuff” indicating its ability to turn the new product idea into a profitable business, particularly patents and a wide network of social ties, then its appeal to these investors dramatically increases.