دانلود ترجمه مقاله ارتباط تامین مالی و سرمایه گذاری در تحقیق و توسعه و ریسک شرکت

تحلیل تئوری و فرضیه:
فعالیت های پژوهش و توسعه ، یک فرایند تبدیل دانش به مزایای اقتصادی و اجتماعی است. کل این فرایند، زمان و بخش های بزرگی از سرمایه را برای سرمایه گذاری در دست می گیرد. شرکت ها اصولاً، در زمانی که برای فعالیت های پژوهش و توسعه سرمایه گذاری می کنند، تامین مالی درون زا را به عنوان منبع مورد نظر سرمایه انتخاب می کنند.تامین مالی درون زا، جمع آوری داخلی از بنگاه های اقتصادی است که انتخاب بهتری برای شرکت ها در فعالیت های پژوهش و توسعه هستند. این همچنین دارای مزایای کاهش هزینه، محدودیت کمتر و ریسک کمتر است، پس می تواند فشار بدهی شرکت های بزرگ را کمتر کند. بر اساس سلسله مراتب تئوری، میرز[2] یافت که منابع تامین مالی سرمایه گذاری پژوهش و توسعه در سرمایه گذاری درون شرکت ها، از روش تامین مالی داخلی به سمت تامین مالی خارجی مرتب سازی شده اند. سرمایه گذاری پژوهش و توسعه بنگاه های اقتصادی به طور اساسی به منابع تامین مالی داخلی وابسته و در درجه دوم تامین مالی خارجی بوده است. نتایج تحقیقات هیملبرگ و پترسن[3] نشان می دهد که مخارج پژوهش و توسعه ارتباط قابل توجه مثبتی با تامین مالی داخلی دارد. مطالعات کامین و شوارتز [4] همچنین تاکید دارد که اثر نوآوری تکنولوژی به طور اساسی به درجه تامین مالی درون زا وابسته است. لیو[ 5] تاثیر منابع مالی بر روی سرمایه گذاری پژوهش و توسعه شرکت را با داده های تجربی بر روی بنگاه های اقتصادی مذکور در چین را، تجزیه و تحلیل کرده بود. در این تحقیق یافته است که شرکت های سرمایه گذاری پژوهش و توسعه به طور عمده ای برتامین مالی داخلی و فروش سرمایه متکی اند. سرمایه گذاری پژوهش و توسعه ، دارای ویژگی های ریسک های بیشتر، سرمایه گذاری بیشتر و چرخه سرمایه گذاری طولانی تری است، بنابراین با تامین مالی خارجی مقایسه می شود، تامین مالی درون زا دارای دوره بازپرداخت بدهی ثابتی نیست که این می تواند فشار عملیاتی و اجرایی بنگاه های اقتصادی را کاهش دهد.

The Theory Analysis And Hypotheses:
R&D activity is a process of transforming knowledge into economic and social benefits. This whole process takes time and big chunks of capital to invest. Companies generally choose endogenous financing as the preferred source of capital when they invest in R&D activities. Endogenous financing is the internal accumulation of enterprises, which is the preferred choice of firms in R&D activities. It also has the advantages of lower cost, less constraint and less risk, so it can reduce the debt pressure of corporations. Based on Pecking Order Theory, Myers [2] discovered that the financing sources of R&D investment in companies were sorted by the way of internal financing to external financing. The R&D investment of enterprises mainly depended on internal financing sources, and the second was external financing. The research results from Himmelberg and Petersen [3] showed that R&D expenditure had a significant positive correlation with internal financing. Kamien and Schwartz's research [4] also emphasized that the effect of technological innovation mainly depended on the degree of endogenous financing. Liu [5] analyzed the impact of financing sources on the company's R&D investment with the empirical data of listed high-tech enterprise in China. The research found that the enterprise's R&D investment mainly relied on internal financing and equity financing. R&D investment activities have the characteristics of higher risk, more investment and longer investment cycle, so compared with external financing, endogenous financing has no fixed debt repayment period, which can reduce the operational and administrative pressure of enterprises.