دانلود ترجمه مقاله موجودی های نقدی و کیفیت سود

نتیجه گیری:
مطالعه این که چگونه کیفیت درآمدها و ویژگیهای سطح شرکت بر تراز نقدینگی در هر دو بازار AIM و اصلی بریتانیا تاثیر می‌ گذارد در متون پژوهشی نادیده گرفته شده ‌است. درک کیفیت درآمد برای هر دو بازار به دلیل محیط های نظارتی متفاوت و الزامات فهرست بندی متمایز اهمیت دارد. ما با استفاده از تجزیه و تحلیل داده ‌های پانل، نمونه ‌ای از ۹۶۷۳ مشاهدات سالانه شرکتی غیر مالی در بریتانیا را برای دوره ۱۹۹۸ تا ۲۰۱۵ بررسی می‌ کنیم. این مقاله چهار پرسش اصلی پژوهشی را مورد توجه قرار می دهد: آیا کیفیت درآمد هنگامی اهمیت دارد که شرکتها سطح دارایی ‌های نقدی خود را تعیین کنند؟ دوم، آیا عوامل تعیین کننده دارایی های نقدی برای شرکتها در بازارهای دارای سطوح مختلف افشا مالی و عدم تقارن اطلاعات (بازار AIM و اصلی) متفاوت هستند؟ سوم اینکه آیا تاثیر کیفیت درآمد برای شرکت های سود ده و زیان ده متفاوت است – آیا وضعیت سود اهمیت دارد؟ در نهایت، آیا رشد شرکت و هزینه ‌های تحقیق و توسعه برای ذخایر نقدی و به خصوص برای تاثیر کیفیت درآمد بر سطوح نقدینگی اهمیت دارند؟ نتایج ما یافته ‌های زیر را تایید می ‌کند. اول، در راستای انتظارات، ما نتیجه می ‌گیریم که کیفیت درآمد یک عامل تعیین کننده مهم در دارایی های نقدی است، نتیجه ‌ای که با این استدلال همسو است که شرکتهایی با سطوح اطلاعاتی پایینتر درآمدها دارای دشواری بیشتری در بدست آوردن منابع مالی خارجی هستند و بنابراین ذخایر نقدی بزرگتری را به عنوان یک واسطه برای نیازهای مالی آینده انباشت می‌ کنند. دوم، و همچنین مطابق با فرضیه ما، تجزیه و تحلیل ما نشان می ‌دهد که شرکتهای AIM تمایل دارند نقدینگی بیشتری نسبت به شرکتهای اصلی بازار داشته باشند، نتیجه ‌ای که می توان آن را به تهیه فهرست دقیق تری از الزامات، نظارت مقرراتی سست تر و سطوح پایینتر افشا مالی نسبت داد که به طور مشترک توانایی این شرکتها برای به دست آوردن تامین مالی خارجی از سرمایه گذاران را کاهش می ‌دهد. مرتبط با این موضوع، اطلاعات منتقل شده توسط کیفیت درآمد یک عامل تعیین کننده مهمتر برای سطوح ذخیره نقدی برای بازار اصلی نسبت به شرکتهای AIM است. سوم اینکه، شواهدی وجود دارد که کیفیت درآمد به طور قابل ‌توجه و منفی بر ذخایر نقدی شرکتهای سود آور و نه برای زیان آور تاثیر می ‌گذارد. چهارم، ما نمی ‌توانیم شواهدی مبنی بر این مورد بیابیم که کیفیت درآمد برای شرکتهای رشد که در آن عدم تقارن اطلاعات می ‌تواند قویتر باشد یا برای شرکتها با هزینه ‌های قابل توجه تحقیق و توسعه، تاثیر منفی کمتری بر ذخایر نقدی دارد. با این حال، تحقیق و توسعه هنوز اهمیت دارد که ما مشاهده می‌ کنیم که تاثیر کیفیت درآمد بر سطوح نقدینگی با حضور زیان یا حضور در بازار AIM تنها برای شرکتهایی کاهش می ‌یابد که در تحقیق و توسعه فعال نیستند.

Conclusions:
The study of how earnings quality and firm-level characteristics affect cash balances for both AIM and Main UK markets has been ignored in the literature. The understanding of earnings quality for both markets is important due to the different regulatory environments and distinct listing requirements. Using panel data analysis, we examine a sample of 9673 non-financial firm-year observations in the UK for the period 1998 to 2015. This paper set out to address four main research questions: does earnings quality matter when firms determine their levels of cash holdings? Second, are the cash holdings determinants different for firms in markets with different levels of financial disclosure and information asymmetries (AIM and Main Market)? Third, is the impact of earnings quality different for profit versus loss-making firms – does profit status matter? Finally, do firm's growth and R&D expenses matter for cash reserves and in particular for the impact of earnings quality on cash levels? Our results support the following findings. First, in line with expectations, we conclude that earnings quality is an important determinant of cash holdings, a result consistent with the argument that companies with lower levels of earnings informativeness have greater difficulty in obtaining external finance and thus accumulate larger cash reserves as a buffer for future financing needs. Second, and also in accordance with our hypotheses, our analysis reveals that AIM firms tend to hold more cash than Main Market firms, a result that can be attributed to the less stringent listing requirements, looser regulatory oversight and lower levels of financial disclosure that jointly reduce the ability of those firms to obtain external financing from investors. Related to this, the information conveyed by earnings quality is a more important determinant for cash reserve levels for Main Market than for AIM firms. Third, there is evidence that earnings quality significantly and negatively affects cash reserves for profitable but not for loss-making firms. Fourth, we fail to find evidence that earnings quality has a weaker negative impact on cash reserves for growth firms where information asymmetries are likely to be stronger or for firms with significant R&D expenses. However, R&D still matters given that we observe that the impact of earnings quality on cash levels is reduced by the presence of losses or the presence on the AIM market only for firms not engaging in R&D.