دانلود ترجمه مقاله افشای ریسک در سوابق سالانه و کارایی سرمایه ‏گذاری شرکت‏

نتیجه گیری:
بررسی میکنیم افشاء ریسک چطور بر کارایی سرمایه گذاری شرکت با استفاده از داده های افشاء ریسک در گزارشات سالانه رده الف در طول دوره سال های 2015-2007 اثر می گذارد. نتایج نشان می دهد: 1) هر چه فراوانی افشاء ریسک در بخش های "عوامل ریسک مهم و MD&A" بالاتر باشد، کارایی سرمایه گذاری شرکت، بالاتر خواهد بود که تحت یک سری آزمون های نیرومندی، قابل اطمینان و ثابت است. بیان شده است ناهمگنی اطلاعات ریسک در گزارشات سالانه در کشور ما ضعیف است. افشاها، توضیح کاملی برای ریسک های معلوم هستند که شفافیت اطلاعات را نسبت به ادراک ریسک افزایش می دهند. 2) در تحلیل بیشتر، پی میبریم تاثیر افشاء ریسک بر کارایی سرمایه گذاری شرکت، در لحن افشاء مثبت تر، برجسته تر است یا زمانیکه واژه های کلیدی بیشتری در مورد یک دسته سرمایه گذاری، وجود دارد، تقاضاهای اطلاعات بیشتر و توانایی پردازش اطلاعات بهتر از سوی سرمایه گذاران وجود دارد. نتایج ما از استدلال همگرایی بر روی افشاء ریسک پشتیبانی میکنند که بیانگر این است مشخصات افشا و مشخصات سرمایه گذار، ممکن است رابطه بین افشاء ریسک و کارایی سرمایه گذاری را تعدیل نمایند. مطالعه ما نمایانگر این مساله است که اطلاعات ریسک در کشور ما با ایالات متحده، متفاوت است. افشاء ریسک در کشور ما از استدلال همگرایی دفاع میکند که در آن، ریسک های معلوم را تفسیر می کنیم نسبت به اینکه ریسک های نامعلوم را آشکار نماییم. در نظر میگیریم ممکن است تفاوت تاکید افشاء ریسک و بلوغ بازار بین چین و ایالات متحده را بازتاب نماید. از یک چشم انداز شرکتی، افشاء ریسک میتواند بر رفتار سرمایه گذاری، اثر بگذارد. موسسات بازرگانی برای افشاء ریسک های ممکن، ترغیب میشوند که ممکن است بدون پنهان کاری با آن مواجه شوند، که شفافیت اطلاعات را افزایش داده و کارایی سرمایه گذاری را بهبود می بخشد.

Conclusion:
We study how risk disclosure influences corporate investment efficiency using risk disclosure data in annual reports of A-share during the period of 2007-2015. The results show that (1) the higher the frequency of risk disclosure in sections of “Significant Risk Factors and MD&A” is, the higher the corporate investment efficiency will be, which is solid under a series of robustness tests. It is indicated that the heterogeneity of risk information in annual reports is weak in our country. The disclosures are sufficient explanation for known risks, which increase information transparency rather than risk perception. (2) In further analysis, we find that the effect of risk disclosure on corporate investment efficiency is more prominent in the more positive disclosure tone, or when there are more keywords about an investment category, more demands of information and better ability of information processing from investors. Our results support the convergence argument on risk disclosure and indicate that disclosure characteristics and investor characteristics may adjust the relationship between risk disclosure and investment efficiency. Our study indicates that risk information in our country differs from the United States. Risk disclosure in our country supports the convergence argument, in which we interpret the known risks rather than reveal unknown risks. We consider that it may reflect the difference of risk disclosure emphasis and market maturity between China and the United States. From a corporate perspective, risk disclosure can influence investment behavior. Firms are encouraged to disclose the possible risks they may face without concealing, which increases information transparency and improves investment efficiency.