دانلود ترجمه مقاله خط مشی های پولی، اصطکاک های مالی و تحولات ساختاری

نتیجه گیری:
در این مقاله، استفاده از مدلهای اقتصاد کلان پویای متغیر رژیم که ممکن است برای تجزیه و تحلیل سیاست های پولی و اهداف پیش بینی در اوگاندا مورد استفاده قرار گیرد، در نظر گرفته شده است. انگیزه این مطالعه بر این فرض استوار است که بسیاری ازLIC ها، مانند اوگاندا، تحت تأثیر شوک های داخلی و خارجی هستند که ممکن است بر روند تولید داده های متغیرهای اقتصاد کلان در دوره های زمانی خاص تأثیر بگذارد. ما دو نوع مدل تغییر رژیم را در نظر گرفتیم: یک مدل که ویژگی های تغییر رژیم در قانون سیاست پولی را شامل می شود (تنها) و مدل دیگر که شامل تغییر رژیم هم در قانون سیاست پولی و هم در نوسانات فرایندهای شوک است. پس از برآورد اکثر پارامترها در مدلهایی که دارای سوئیچینگ رژیم هستند، توجه می کنیم که در مقایسه سیاست های پولی هنگام مقایسه نتایج برآورد برای دو رژیم، تفاوت های معنی داری وجود دارد. این احتمالات انتقال همچنین نشان می دهند که فقط تعدادی از موارد وجود دارند که پاسخ بانک مرکزی به خصوص، تهاجمی بوده است و در آنجا هموارسازی نرخ بهره، کمتر بوده و واکنش بسیار قوی تری به تغییرات تورم و بازده وجود دارد. چنین رفتاری با وقایع اساسی که اقتصاد اوگاندا را در مقاطع زمانی خاص تحت تأثیر قرار داده اند، سازگار است. به عنوان مثال، در هنگام شروع دوره نمونه، توجه می کنیم که فاصله تولیدی بی ثبات و نرخ تورم، نسبتاً پایین است، در حالی که نرخ بهره بیمه، نسبتاً بالا و بی ثبات است. پس از آن، در دوره 2006–2010 نوسانات در شکاف خروجی و نرخ ارز افزایش یافت، در حالی که نرخ بهره، نسبتاً پایین بود. این دوره از فعالیتهای بانک مرکزی در نتیجه افزایش شدید تورم در سال 2011 به پایان رسید. پس از کاهش نرخ تورم به سطوح قابل قبول تر، نرخ بهره بهتر شد، و احتمالات انتقال نشان می دهد که بانک مرکزی، دیگر اجراکننده سیاست تهاجمی نبوده است. از سال 2013 به بعد، اثرات اجرای چارچوب IT، نشان می دهد که بانک مرکزی برای پاسخ به سایر تحولات اقتصادی که شامل شوک به نرخ اسمی ارز است، آمادگی خود را برای ایجاد تغییرات نسبتاً بزرگ در نرخ بهره نشان داده است.

Conclusion:
This paper considers the use of regime-switching dynamic macroeconomic models that may be used for monetary policy analysis and forecasting purposes in Uganda. The motivation for this study is based on the premise that many LICs, such as Uganda, are affected by large domestic and external shocks that may influence the data generation process of key macroeconomic variables over particular time periods. We considered two variants of regime-switching models: one that incorporates regime-switching features in the monetary policy rule (only) and another that incorporates regime-switching in both the monetary policy rule and in the volatility of shock processes. After estimating most of the parameters in the models that incorporate regime switching, we note that there are significant differences in application of monetary policy when comparing the estimation results for the two regimes. These transition probabilities also suggest that there are only a number of instances where the central bank response was particularly aggressive, where there was less interest rate smoothing and a much stronger response to changes in inflation and output. Such behaviour is consistent with the underlying events that affected the Ugandan economy at particular points in time. For example, during the start of the sample period, we note that the output gap is less volatile and the inflation rate is relatively low, while the policy interest rate is relatively high and volatile. Thereafter, during the period 2006–2010 the volatility in the output gap and the exchange rate increased, while interest rates were relatively low. This period of benign central bank activity was brought to an end as a result of the large spike in inflation in 2011. After the rate of inflation declined to more acceptable levels, interest rates followed suit, and the transition probabilities suggest that the central bank was no longer implementing an aggressive policy. From 2013 onwards, the effects of the implementation of the IT framework appear to suggest that the central bank has been prepared to make relatively large changes to interest rates in response to other economic developments, which include shocks to the nominal exchange rate.