دانلود ترجمه مقاله تاثیر قیمت طلا بر مولفه های منطقه ای بورس اوراق بهادار

همچنین، شایان ذکر است که طلا و محصولات مبتنی بر طلا از گذشته و بطور سنتی به عنوان یک ابزار سرمایه گذاری در اقتصاد هند استفاده می شده است. با توجه به اینکه طلا در دهه 2000، عملکرد و بازده قابل توجهی داشته است، ارزش پس اندازهای خصوصی مردم هند نیز افزایش یافته است. طبق نظریه انتخاب پورتفو، در زمان نوسانی شدن بازارها (برای مثال، در طی بحران مالی جهانی 2008 تا 2009)، سرمایه گذاران به دنبال دارایی امن مانند طلا می روند بجای اینکه در بازارهای سهام پرریسک سرمایه گذاری کنند (اوکانور و همکاران، 2015). در ژولای 2020، بعد از جهش همه گیری کووید-19، قیمت طلا رکورد جدیدی زد که این بخاطر عملکرد آن به عنوان دارایی سرپناه امن است. با توجه به اینکه هنوز هند یک اقتصاد نوظهور ضعیف است و ابزارهای سرمایه گذاری پیشرفته برای جذب نرخ پس انداز 30% را ندارد، احتکار طلا در این کشور یک مسئله بسیار مهم است، زیرا اکثر پس اندازهای خصوصیدر حالت سنتی برحسب طلا ارزیابی و ارزشگذاری می شوند. همانگونه که از گذشته می دانیم، این فلز گرانبها، مانند همه کالاها، در بازارهای جهانی برحسب دلار آمریکا قیمت گذاری می شود (بکمن و همکاران، 2015). بنابراین، در زمان عدم قطعیت، ارزش پول کشورهای نوظهور (برای مثال، روپیه هند-INR)، معمولاً کاهش پیدا می کند (خلیفه و همکاران، 2016)، زیرا سرمایه گذاران به سرپناه های امن پناه می برند. این مسئله بدان معناست که قیمت طلا می تواند در بازار داخلی افزایش یابد بدون اینکه تغییری در قیمت جهانی طلا بوجود بیاید (بارونیک و همکاران، 2016). بنابراین، طلا یک سرمایه جذاب برای سرمایه گذاران در بازارهای نوظهور شامل هند در زمان عدم قطعیت است. مخصوصاً اینکه، سرمایه گذاران تقاضای طلا را افزایش می دهند اگر عدم قطعیت بخاطر افزایش قیمت طلا برحسب روپیه هند، افزایش یابد. بطور خلاصه، این فلز گرانبها می تواند به چندین دلیل بر بازارهای سهام هند تاثیر بگذارد، زیرا در هند طلا یک دارایی سنتی است، قیمت بین المللی دارد و قیمت داخلی دارد که براساس ارزش USD در مقایسه با INR است. دیدگاه استاندارد این است که طلا و بازارهای سهام ارتباط منفی با همدیگر دارند. یعنی، هنگامی که برای مثال در زمان رکود، سهام افت پیدا می کنند، قیمت این فلز زرد اوج می گیرد، زیرا مردم متوجه می شوند که نگهداری طلا امن تر از کار با پول نقد است و بالعکس (BBC,2012) [2]. این شواهد تجربی وجود دارد که این دیدگاه استاندارد را تایید می کند. از سوی دیگر، مواقعی مانند دهه 2000 بوجود می آید که این رابطه را می توان عموماً دوره حرکت همزمان بخاطر وابستگی تلقی نمود. بنابراین رابطه طلا-سهام ممکن است در گذر زمان براساس شرایط برونی، بخصوص عوامل اقتصاد کلان، تغییر کند. ریسک پذیری همراه با هزینه های فرصت نیز عامل دیگری است که بر جذابیت نسبی سهام در مقایسه با طلا تاثیر می گذارد. موارد دیگر شامل میزان نرخ بهره واقعی، ارزش دلار، نرخ رشد اقتصادی و گشتاور (مومنتوم) در بازارهای طلا-سهام می باشند (کایربوه-کولمن و آگیره-تته، 2008).

It is also important to note that gold and gold-based products have traditionally been used as an investment tool in the Indian economy. Given that there has been a solid return performance of gold in the 2000s, the value of private savings of the Indian people has also increased. According to the portfolio choice theory, investors during the times of volatile markets (e.g., during the global financial crisis of 2008-9) move towards the safety of gold instead of investing in risky stock markets (O’Connor et al., 2015). In July 2020, the gold price in India hit an all-time high after the spike in the COVIT-19 pandemic due to its serving as a safe haven asset. Given that India is still a weak emerging economy and lacks sophisticated investment tools to absorb its 30% saving rate, gold hoarding is even more of an issue in this country since most of the private savings traditionally are evaluated in gold. As it has already been known, this precious metal, like all commodities, is quoted in the USD in global markets (Beckmann et al., 2015). Therefore, during times of uncertainty, the currencies of emerging markets (e.g., the Indian rupee-INR) tend to depreciate (Khalifa et al., 2016) as investors move to safe havens. This issue means that the price of gold can increase in domestic currency even without a change in the international price of gold (Barunik et al., 2016). Therefore, gold is an attractive investment for investors in emerging markets, including India, during times of uncertainty. Specifically, investors will increase the demand for gold if there is an increasing uncertainty due to increases in the INR price of gold. In short, this precious metal can affect the Indian stock markets due to several reasons since gold is a traditional asset in India, has an international price, and has a domestic price that is based on the value of the USD against the INR. The standard view is that the gold and stock markets are negatively related. That is, when stocks dive, for example, in a downturn, the yellow metal moves up as people find that handling of gold is safer than dealing with cash, and vice versa (British Broadcasting Corporation (British Broadcasting Corporation (BBC, 2012)).2 There is empirical evidence that confirms this standard view. On the other hand, there are periods like the 2000s when the relationship can generally be considered as a period of co-movements due to the dependence. Thus, the gold-stock relationship may change over time, depending on external conditions, particularly the macroeconomic factors. The risk appetite pinned by opportunity costs is also another factor affecting the relative attractiveness of stocks in comparison to gold. Others include the level of the real interest rates, the value of the USD exchange rate, the pace of economic growth, and the momentum in the gold-stock markets (Kyereboah‐Coleman and Agyire‐Tette, 2008).